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施罗德投资:全球市场已改变,主题策略配置是否可行?

证券之星

2024-08-25 13:57 上海

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全球退休金计划主管Lesley-Ann Morgan(译名:莱斯利安∙摩根)

多元化资产策略师Joven Lee(译名:霍文∙李)

随着主题投资越来越受欢迎,我们将探讨“3D重置”正在重塑金融市场的情况下,投资者可如何将主题投资融入到策略性资产配置当中。

晨星 (Morningstar) 的数据显示,过去10年,主题投资在全球股票基金资产所占的比重增加三倍,目前达到2.9%。长远的低息环境已经一去不返,目前通胀持续居高不下,以及为打击通胀而实施的加息挑战。

我们认为和原有的人口结构(Demographics) / 科技创新及脱碳(Decarbonisation) 相关的投资主题将继续受投资市场关注。此外,在新冠疫情过后,我们发现另一个为“D”字母开头的主题,即去全球化(Deglobalisation),并将之加入主题投资目录:

人口结构

人口老龄化对经济带来挑战:随着劳动人口减少,未来的经济增长动力将会持续减弱,并影响企业利润。为保持利润增长,企业须透过投资于技术,以提高生产力。同时,老年人口比例增加,市场需要更多医疗服务供应商及医疗产品为他们提供服务。

脱碳

越来越多公司承诺减少碳排放,使脱碳进程加速:近年,洁净能源及电动车等行业的投资快速增长,这将使石油的需求长期受压。2023年,太阳能及电动车等可再生能源行业正推动洁净能源投资的增长。

去全球化

去全球化使全球地区之间的资产配置比以往更为重要:针对疫情期间的供应链中断问题,许多企业正计划分散生产,并将生产搬回其所在地(“生产回流”)或迁移至距离当地较接近的地方(“近岸外包”),以防止地缘政治风险再次严重冲击供应链。

我们制定了几个具备长远投资价值的准则,包括结构性、持续性、估值具备上升潜力及投资范围避免过于狭窄或广阔。

而“3D”主题完全符合结构性和持续性的特点,以下我们将对这些主题进行分析,以发掘更多投资机会:

人口结构:大量“婴儿潮”这一代的人口步入退休年龄、千禧世代不再担任初级职位,X世代及Z世代的人口也相对较少,这导致人才短缺问题,同时也反映医疗保健业在市场上具重要地位。该行业包括医疗保健服务供应商、医疗技术及运营老年生活设施的企业。

脱碳:近年,实现零碳排放一直是投资者关注的热门议题,许多资产管理公司因而先后推出投资于洁净能源、能源储存及可持续基础建设等行业的新基金。

去全球化:越来越多的企业在公布业绩时提及“生产回流”或“近岸外包”的举措。然而,这是一个长远趋势,需要数年时间发展。这也视乎每间资产管理公司的观点而定,预计不同地区或行业将受惠于去全球化。例如,透过各地主要依靠国内收入的行业将受惠于这个主题。与依赖全球供应链及贸易流的企业相比,以当地国内业务为主的公司可能受到较小的负面影响。(来源:证券之星)

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